Из дoстигнутoгo OПEК нa прoшлoй нeдeлe соглашения по сокращению объемов добычи ясно одно: лидеры картеля пытаются справиться с новыми структурными реалиями рынка, которые привели к уменьшению коллективных доходов более чем наполовину в течение последних двух лет. Успех, однако, зависит от того, как они справятся с некоторыми старыми проблемами. Самой главной из которых является диапазонная торговля.После длительных переговоров ОПЕК объявила о первой сделке по сокращению добычи, которая с 1 января обеспечит снижение общего объема добываемой нефти на 1,2 млн баррелей в день до уровня в 32,5 млн. Чтобы достичь этого, три члена картеля согласились взять на себя более 60% от общего сокращения: Саудовская Аравия сократит добычу на 486 тыс.

баррелей в день, ОАЭ – на 139 тыс., и Кувейт – на 131 тыс.На первый взгляд, это кажется возвращением к подходу, который использовался ОПЕК в течение многих десятилетий. Тогда Саудовская Аравия вместе со своими ближайшими союзниками играли роль «стабилизирующих производителей» (то есть они уменьшали добычу, когда цены падали слишком низко, и увеличивали ее, когда цены поднимались высоко).Возглавляемая Саудовской Аравии ОПЕК отказалась от этой практики в ноябре 2014 года на том основании , что наиболее вероятным результатом будет дорогостоящая долгосрочная потеря доли рынка, которая достанется поставщикам, не входящим в картель, и, в особенности, производителям нетрадиционных углеводородов (в основном сланцевых). Тем не менее на этот раз ОПЕК включила три примечательных элемента, направленных на адаптацию соглашения по сокращению объемов добычи к современным реалиям нефтяного рынка.Во-первых, не входящие в ОПЕК производители присоединятся к цели сократить добычу на 600 тыс. баррелей в день.

Хотя точные детали будут разработаны в ближайшие дни, этот компонент закреплен обязательством, которое утвердил президент РФ Владимир Путин.Во-вторых, когда речь идет о добыче в рамках ОПЕК, картель принял необычно дифференцированный подход. Некоторые члены, которые вовлечены в конфликты, такие как Ливия и Нигерия, полностью исключены из соглашения. Ирану разрешено не сокращать добычу, поскольку он только начинает выходить на приемлемый для себя уровень после отмены санкций. А членство Индонезии в ОПЕК, как говорят, было приостановлено.В-третьих, сделать более прозрачным и предсказуемым влияние на рынок такого нестабильного члена как Ирак, который дорос до производителя высшего эшелона.

Тамошние власти согласились сократить добычу на 210 тыс. баррелей в день.В ОПЕК надеются, что эти меры помогут закрепиться на жизнеспособной средине между спорным старым подходом и полным отказом от ограничения добычи. Ставка окупится, если и ОПЕК, и производители нефти, не входящие в картель, станут более дисциплинированными и уступчивыми, сделав выводы из больно ударившего по всем резкого снижения доходов и резервов. И соглашение должно быть подкреплено более эффективными и более своевременными процессами мониторинга и верификации.Тем не менее, сделка не устранит влияние на цены новых, нетрадиционных поставщиков энергии.

В результате, если не считать очень больших перебоев с поставками, мы не должны ожидать быстрого возврата к цене в $70, не говоря уже о $100, который держался всего несколько лет назад. Действительно, с большим количеством поставок сланцевых углеводородов, готовых выйти на рынок, лучшее, на что ОПЕК может обоснованно надеяться, это стабилизация цены в диапазоне от $50 до $60.Хотя соглашение, достигнутое на прошлой неделе, стало историческим, оно не ознаменует собой возвращение к золотым временам для ОПЕК. Скорее всего оно является частью вынужденной адаптации к новым реалиям рынка. Оно даст членам картеля больше времени на проведение основных структурных изменений своих экономик, целью которых будет снижение зависимости от продажи нефти.